有人的地方，就有江湖，消金市场也不例外。

懂财帝原创·作者｜逸凡

有人的地方，就有江湖，消金市场也不例外。

作为消金赛道佼佼者，马上消费从不缺少话题。近日，马上消费便被传出有登陆创业板的计划。

事实上，早在2020年9月，重庆银保监局就曾批复同意马上消费首次公开发行A股股票，但中国银保监会列出的“七宗罪”，使其IPO计划落空。

正常来说，IPO上市不顺对公司的影响较大，不仅会暴露自身的经营情况和经营策略，令公司在经营竞争中处于不利位置，还可能会使市场和消费者失去信心。这也就意味着，下次上市的难度会大大增加。

或许正因此，市场屡屡传出，马上消费金融将目光锁定在了创业板，相较于主板来说，创业板的上市难度无疑会低上一些。值得一提的是，马上消费方面否认了此次上市行为，其高管表示目前没有上市有关的计划。

打铁还需自身硬，优异的业绩表现，便是马上消费的底气所在。财报显示，2022年马上消费已实现营收135.30亿元，同比增长14.48%；净利润高达17.88亿元，同比增长29.34%。

马上消费金融已和招联消金、兴业消金一起成为“消金三巨头”。

数字经济渐为开放融合的消金行业提供了新的道路，其间玩家遵循着规模与质量并重的游戏规则。因此，如何优化自身成本结构、提升自身价值成为各位玩家谋求自身发展的关键。

1｜冲刺消金第一股？

作为经济发展的三驾马车之一，消费对推动经济发展的贡献率巨大，加快消费复苏，往往能成为国民经济增长的主动力。

马上消费是国内头部的持牌消费金融企业，主要聚焦循环额度信贷与商品分期产品，拥有安逸花、马上金融、优逸花三款APP。

2022年，马上消费实现净收入135.30亿元，同比增长14.48%；净利润17.88亿元，同比增长29.34%。这两项核心指标的增长，再次巩固了其在消金行业的地位。

对比马上消费金融近六年数据，可以发现其利润增速较快。2022年，马上消费的净利润达17.9亿元，同比增加29.4%，虽不如2021年近乎翻倍的净利增幅，但也颇为可观。

整体来看，除2020年，受疫情黑天鹅影响，市场消费信心不足外，其余年份马上消费金融的净利润均呈正增长。

同业对比，消金三巨头2022年净利润均在15亿以上，其中招联消金净利润最多，达33.3亿元；马上消金的增幅快，为29%；其余机构利润规模均在10亿元以下。

营收方面，马上消费稳坐消金行业第二的位置，对比来看，马上消费的增长幅度远超招联消金和兴业消金，即便相较于规模较小的公司，马上消费的涨幅依旧出色。

过去三年消金行业受到一定冲击，马上消费的业绩却逆势上扬。

马上消费董事长赵国庆表示，过去几年，非接触式金融服务需求渐盛，能够满足客户日常金融业务诉求，同时保障业务平稳运行。而这需要利用云计算、大数据等智能化的技术手段，促进线上成为服务的核心营地。

事实上，马上消费的主要优势在于牌照、场景和技术三个方面，受益于行业可观的增长空间以及自身领先地位，马上消费信贷业务也将依靠上述优势，获得较大成长，进而反馈成为营业收入及净利润的高速增长。

值得一提的是，不同于其他几家头部消金公司，马上消费的“背景”稍显薄弱，并没有大银行或是大厂作为依仗，但随着近些年来消金行业市场化加剧，自营逐渐成为共识，马上消费一路上摸爬滚打出的“江湖气”，反倒令其如鱼得水。

然而也正是因为这股“江湖气”，令其第一次冲刺IPO失败。

2｜无法消失的投诉

2020年，消金行业火热，借助东风，马上消费谋求在大A上市。

当年9月，重庆银保监局就批复原则上同意马上消费首次公开发行规模不超过13.33亿股的A股股票。

次年年初，重庆证监局公示信息也显示，马上消费金融已与保荐机构中金公司、中信建投签订辅导协议，拟公开发行股票并上市，一切看上去都顺风顺水。

直到2021年6月，中国银保监会的一则公告，中断了马上消费的上市梦。

公告明确指出，马上消费存在营销宣传夸大误导、产品定价管理不规范、催收管理不到位、合作商管理制度不健全、联合贷款管理不规范、消费者权益保护体制机制不完善等七个问题，这些问题一度被媒体称为马上消费的“七宗罪”。

以马上消费旗下主要产品安逸花为例，其年化利率为7.2%-24%。但中国货币网发布的《安逸花2023年第二期个人消费贷款支持证券信用评级报告》显示，安逸花的加权平均利率为23.80%。其中，249150笔交易的利率在23%-24%之间，占总贷款数的98.44%，目前贷款的合规红线是24%，安逸花已迫近这一数值。

为了谋求更大的效益，马上消费不走寻常路。这也使得相关投诉平台上，有不少关于它的投诉。

目前黑猫投诉上关于马上消费的投诉案例已达25509例，其中大部分是关于马上消费暴力催收和高额利息的投诉。

有投诉者在黑猫平台上投诉：“（马上消费）平台工作人员一直暴力催促骚扰，并且骚扰联系我家人”，甚至有投诉者反映：“借了17000元还了29674.72元”。

此外，《科创属性评价指引（试行）》显示，创业板明确禁止产能过剩行业、《产业结构调整指导目录》中的淘汰类行业，以及从事学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。

这意味着马上消费若真有意创业板，其自身的定位和产业属性是否能够达标也是一个问题。目前来看，马上消费的高管虽然否认上市计划，但其自身存在的问题确实是无法回避的。

相较于两年前，马上消费的业绩表现无疑是亮眼的，但是相关投诉却未能消失。黑猫平台上，最近三十天马上消费仍有500余例覆盖多个方面的投诉。

3｜路在脚下

截至2022年底，我国已有30家持牌消费金融公司开业，其中包括26家银行系消费金融公司。

银保监会于《引领消费金融公司规范有序发展》披露的数据显示，消费金融行业资产总额达8844.41亿元，负债总额7847.23亿元，所有者权益997.18亿元。

自2009年首家消费金融公司成立以来，累计发放了7.17万亿元消费贷款，服务客户也达到了7.89亿人次，至今已形成了一条完整的消费金融产业链。

消金市场一步步形成了如此大的体量，其对应的监管体系也随之一步步完善。

2013年“促进互联网金融发展”被首次提及，此后互联网金融进入了无序扩张阶段，并滋生了滋生了利率畸高、暴力催收、裸条贷款、隐私泄露等违法违规事件。

直到2017年，监管力度开始加大；2018年3月，原银监会发布了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》，这也代表着这一行业正式进入全面整顿期；2022年后，“常态化监管”成为消金行业的基调，行业监管保持严格态势，持牌经营成为开展金融业务的前提和常态，由此，互金行业正式迈入规范期。

在这一大背景下，马上消费日后若谋求IPO，方法其实已经跃然纸上，如何切实解决自身存在的合规问题，给予用户更优质的体验，才是重中之重。

当下的行业环境对所有消金公司有着一个隐性要求：在抓紧整改自身问题的同时，也需着重关注自身规范发展的顶层设计，加快自身创新转型，构建起多层次、广覆盖、差异化的消费金融服务体系，来满足更多消费场景。

在科技研发方面，马上消费有着过人之处。

自成立以来，马上消费投入到科研费用，都会超过自身收入的5%，目前累计投入30多亿元。如此大的数字化投入令其构建了自己的数字化能力闭环，并拥有超过1000余套核心技术系统。其中，专利大量集中在人脸比对、活体检测、声纹识别等方面，这些领域均为消金行业的核心技术领域。

受疫情封控影响，无接触式服务已成为用户首选，从某方面来说，这加速了金融机构数字化转型的进程，因此，常态化、数字化的互联网消费需求已成为后疫情时代的新机遇，而这正是马上消费的强项。

受益于此，马上消费近两年业绩表现出色。

当下，除了整顿沉疴积病，马上消费还需在科技转型上再下猛功。如何真正构建出“目标需求+消费场景+数字支付+信贷科技”的四位一体化格局，是其接下来的工作重点。

消金行业的马太效应日益加剧，作为头部消金企业，马上消费虽极具优势，期待看到全新的马上消费金融。‍‍‍

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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