(一)本周观点

在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性。

去年3月,由于通货膨胀率略高于8%,而利率接近于零水平,美联储首次加息25基点,自那时起已经连续11次加息。美国联邦储备委员会26日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。美联储自2022年3月进入本轮加息周期以累计加息幅度达525个基点。这不仅是2007年以来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的一轮加息。在今年6月的货币政策会议后,美联储曾宣布暂停加息。

目前黄金处于上有顶下有底的阶段,一方面,因美联储加息周期未走完,美债收益率和美元指数相对强势,压制黄金上方空间;另一方面,市场对美国经济周期向下以及美联储终会因经济走弱而放宽货币政策,黄金价格下方亦有支撑。

尽管受到美元指数回升影响,前一周以来国际金价出现一定回落,但进入本周随着美联储7月会议的开启,国际金价出现振荡走强,显示出市场看涨情绪的依旧高涨。

美联储声明中称:最近的指标表明美国经济活动持续温和扩张,近几个月就业增长强劲,失业率保持低位,但通货膨胀率仍居高不下。美联储公开市场委员会依然高度关注通胀风险,为实现就业和通胀目标,决定将联邦基金利率目标区间提高到5.25%至5.5%之间。美联储将继续按照此前的计划减持美国国债和机构债券,并致力于把通胀率降至2%的目标水平。

黄金对美国利率上升高度敏感,因为这会增加持有黄金的机会成本。最近公布的数据显示美国通胀出现降温迹象,强化了市场参与者对美联储即将结束20世纪80年代以来最激进加息周期的预期。

综合所述,对于贵金属后市,虽然地缘政治依然存在较大不确定性,小褚还是认为高处不胜寒,上方面临较强压力,逢高做空比较好!个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!

(二)行情回顾

上周由于换月影响,国际金价开盘1963.6美元/盎司,盘中最高价2022.1美元/盎司,最低价1951.6美元/盎司,收盘价1998.2美元/盎司,上涨34.3美元,涨幅1.75%。

国内上海黄金期货主力,开盘价458.78元/克,最高460.63元/克,最低价455.22元/克,收盘价456.3元/克,下跌3元/克,跌幅0.65%;为近期首次周度跌。白银主力开盘价5849元/千克,最高价5928元/千克,最低5733元,收盘价5744元/千克,跌幅2.05%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一,黄金期货全天窄幅波动,收盘略有下跌,因为市场参与者在等待从美联储周三公布的声明里寻找未来货币政策的线索。

中国黄金协会最新数据显示:2023年上半年,我国黄金生产和消费均实现稳步增长。1—6月我国黄金产量为178.598吨,与2022年同期相比增产3.911吨,同比增长2.24%;2023年上半年,全国黄金消费量554.88吨,同比增长16.37%。上半年,国内黄金ETF持仓规模有所下降,较2022年年底减持1.26吨。

花旗预计金价可能涨至2100--2200美元/盎司,银价可能涨至28-30美元/盎司。

周二黄金期货上涨,因为市场预期美联储在本周加息后可能结束这轮货币紧缩周期。

美国联邦储备委员会26日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。

周三,在美联储宣布加息后,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货连续第二日上涨,主要因为美元以及国债收益率走软,市场消化了美联储主席鲍威尔的鹰派言论。

美联储主席鲍威尔周三发表的政策声明暗示今后仍有可能再次加息。

鲍威尔表示,在目前环境下,美联储不想就未来的利率行动提供大量前瞻性指导。美联储是否再次加息将取决于未来政策收集时的经济数据。

受美国经济数据好于预期、美元走强和债券收益率上升的拖累，金价周四下跌逾1%，跌至两周来的低点。

美国商务部周四的初步估计显示,第二季度美国国内生产总值的年化增长率为2.4%,高于一季度的2%,也远高于经济学家们的预期。消费者支出以1.6%的速度增长,超出预期,因为劳动力市场保持弹性。

美国劳工部周四发布的报告显示,截至7月22日当周,美国初请失业金人数减少7,000人,经季节性调整后为221,000人。

周五黄金期货上涨,得益于美元汇率小幅回落,因为周五数据显示美国通胀降温,令市场期待美联储可能结束其货币紧缩周期。

周五公布的数据显示,美国6月份的年度通胀大幅放缓。美国商务部数据显示,用个人消费支出(PCE)价格指数衡量的通胀率在6月份环比上涨0.2%,同比上涨3.0%,这也是2021年3月以来的最小年度增幅。

(2)黄金ETF和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到7月28日,较上一日减少2.89吨,当前持仓为912.93吨。

我们知道美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。

美元走强拖累了海外投资者对美元定价的黄金的需求,而国债收益率提高则提高了持有非计息黄金的机会成本。7月18日创出99.549的新低,随后迎来超跌反弹,近日反弹上涨不少。

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