最近商品市场可谓是一片繁荣，而股市的表现却让许多人失望。也不乏看到商品市场与股市走势相反的讨论，最近公号的读者也是频繁提到了这个问题，关于这个问题我也思考了良久，今天来讲讲我的看法。

关于股市：

主流的讨论更多都是在讲外资如何如何撤离，但丝毫不提内资的归因。如果是稳中向好，那内资应该抄底才对，难道外资的规模能大于内资？内资承接不住外资的撤离？还是说我们的老乡也在跟随撤离。毕竟我们的股市并没有做空的机制。如果需要做空只能在股指期货上做。

但从IF、IC、IH、IM的成交体量来看，也并不是很大，怎么看也撼动不了股市这头大象。那只能说明是主动减仓操作所致。

但要知道现在的公私募基金，还有资管公司等等资金合计规模可是上万亿。那这波退出来的资金去哪？要知道很多基金的投资都是组合型和多策略型的。那一部分就流入债市，那一部分肯定就是去了商品市场。再看看债市的走势，依旧也是良辰美景。

换作以前我固有化的思维，会不太相信规模亿级以上的资金，甚至数十亿级，现在是百亿级。如果是主观策略判断，加上操作怎么可能说转向就转向。这体量可不是我们散户几十手几百手的概念，毕竟船大难调头。

但我们却忽略了一个东西，那就是量化！

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要知道基金的策略，分为主观型和量化型。而据传目前市场上的量化型与主观型的比例，已经达到了8比2，最真实的比例还需考证。但从上图可以看出量化资金的规模已经不小，哪怕这体量的一小戳资金如果进入商品市场，也足够掀起轩然大波。

关于商品市场：

从文华商品指数可以看出，从5月底上涨至今，除了本月初到月中的一段盘整，几乎是流畅的单边上涨。

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特别是这几天很多人很纳闷，商品市场整体几乎没有像样的回调，到底问题出在哪里？通过对比上证和文华商品指数，看出了一些端倪。上证指数是从8月2日开始调整，文华指数那天开始震荡走势。刚才提到的疑问，股市减持出来的资金去了哪？那么商品震荡的那些天或许资金已经逐步的由股市下跌减持转了一部分到了商品市场。也就是常说的“吸筹”阶段，在这个周期完成了船大调头的操作。

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要知道目前都是量化的天下，所以在完成“吸筹”后的资金，在量化CTA策略的加持下，程序化的趋势跟踪更为暴力，因为其没有情绪上的主观判断。这也是相较于以人为主的主观CTA策略的优势。

再看看近期的几个走势好的品种，铁矿、纯碱、豆粕、尿素。是不是走势特别暴力？都是期货带着现货升水的格局。盘面走在了现货之前。但供应上缺嘛？需求很好嘛？恐怕是大部分下游怨声载道吧？

宏观看着也没多好吧？为何这三个月以来商品能走出了牛市的感觉，罪魁祸首或许就是量化资金了。所以以基本面逻辑分析为主的操作在这波行情里受伤最为重要。反倒是技术分析做趋势为主的操作在这波吃到了肉。或许就是量化CTA锚定跟踪的刚好也是以趋势为主的策略吧。再看看期货日报主办的期货实盘大赛累计盈利数据，大概也能佐证一些猜测。

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我试图通过一些公私募基金和资管公司的排名数据收集观测，也找到了部分蛛丝马迹。

按资管公司排名可以看出，中金公司的期货及衍生品策略的量化CTA规模就上百亿，而长江期货的规模却未知。且两者收益的走势刚好与文华商品指数5月底上涨至今的走势相契合。

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再看看私募排名，虽然这两个公司的规模只有几亿，但是同等级数量的公司相对较多，合计起来的规模对市场的影响也不容小觑。同样从图上的数据观测到，其收益的走势依旧和文华商品指数走势一致重合。

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在这里声明我不是在给大家推荐量化CTA，而是通过这些数据去佐证我的观点，上图隐去的一些名称，就是为了避开推荐之嫌。​

所以市场在不断的变化，不要赚到了一点收益就夜郎自大。我们要学会迭代更新自己的认知。毕竟与时俱进才能长久地在这个市场生存下去。我经常说：市场才是老师，我们永远是学生。以上只是我对当前市场走势归因的其中一点看法，当然一波行情走出来可能是天时地利人和的结果，不可能只是一个原由！

在这里先强调，不带单，不涉及任何具体的交易点位，只提供资讯数据和逻辑点评。如果想着付费带单的，可以绕道了。

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未经允许不得转载：头条资讯网_今日热点_娱乐才是你关心的时事 » 商品市场与股市走势相悖，罪魁祸首也许是它！